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Der Bericht über die Arbeitsmarktzahlen im März übertraf die Erwartungen der Analysten mit einem Anstieg von 228.000 im Vergleich zu den prognostizierten 140.000. Der Bericht ist nur ein kleiner Lichtblick vor der drohenden Abschwächung, die viele nach den kürzlich angekündigten Zöllen von Präsident Donald Trump erwarten. Der robuste Arbeitsmarkt bedeutet zumindest, dass die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt aus einer „Position der Stärke“ heraus starten, sollte sich die Lage verschlechtern.
Der März-Arbeitsmarktbericht bot nach zwei Tagen Marktturbulenzen einen wirtschaftlichen Lichtblick.
Der Bericht übertraf die Erwartungen der Analysten deutlich. Die USA schufen im März 228.000 Stellen, während die Analysten etwa 140.000 erwarteten. Die Arbeitslosenquote stieg leicht von 4,1% auf 4,2%, hauptsächlich aufgrund einer erhöhten Arbeitsmarktbeteiligung.
Die neuesten Arbeitsmarktdaten kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Börse und die globale Wirtschaft unter den von Präsident Donald Trump am Mittwoch angekündigten Zöllen leiden. Die Daten für den Bericht wurden jedoch vor dem „Befreiungstag“ erhoben, der die Rezessionsrisiken an der Wall Street erhöht hat, und der Börsenverkauf vertiefte sich nach dem Bericht weiter.
„Anleger können hier vielleicht etwas Trost finden, aber wahrscheinlich wird dieser Arbeitsbericht von der Spannung, die im globalen Handel hochkocht, insbesondere mit China, überschattet“, schrieb der Chefökonom von LPL Financial, Jeffrey Roach, in einem Anlegerbrief.
Trump feierte den Arbeitsbericht als Beweis dafür, dass seine wirtschaftlichen und handelspolitischen Pläne bereits wirksam seien. Allerdings erfasste der Märzbericht keine Auswirkungen seiner jüngsten Zölle.
„Großartige Arbeitszahlen, weit besser als erwartet“, schrieb Trump auf Truth Social. „Es funktioniert bereits. Bleib stark, wir können nicht verlieren!!!“
Die 228.000 neuen Stellen übertrafen die Schätzungen der Experten größtenteils, da der Stellenabbau im Bundesdienst nicht so stark war wie befürchtet und die Erwartung, dass sich verschlechternde weiche Daten über die Stimmung auf die Einstellungen auswirken würden, sich als nicht zutreffend erwies, sagte Richard De Chazal, ein Ökonom bei William Blair, in einer E-Mail.
Viele Bundesangestellte, die entlassen wurden, sind beurlaubt und gelten immer noch als beschäftigt im Arbeitsbericht.
Es gab auch saisonale Faktoren, die die Einstellungen beeinflusst haben könnten. Januar und Februar dieses Jahres hatten weichere Zahlen als erwartet, hauptsächlich aufgrund schlechten Wetters. Gleichzeitig überrascht in der Regel mindestens ein Frühjahrsarbeitsmarktbericht, fügte Brett Ryan, leitender US-Ökonom bei der Deutschen Bank, hinzu, der den Unterschied zwischen den Erwartungen und den tatsächlichen Zahlen herunterspielte.
„Die saisonale Anpassung ist schwierig“, sagte Ryan. „Im März und April ist normalerweise einer stark und einer schwach. Es ist schwer genau zu bestimmen, wann Ostern liegt.“
Der starke Arbeitsbericht ist jedoch immer noch gute Nachrichten. Anleger und Ökonomen können sich damit trösten, dass der Arbeitsmarkt robust ist, wenn sie in eine Phase tiefer Unsicherheit eintreten, von der viele glauben, dass sie zu einer Rezession führen könnte.
„Die überraschend starken Arbeitsmarktdaten sind ermutigend, da sie darauf hindeuten, dass die Wirtschaft mit dem Zoll-Schock aus einer Position der Stärke heraus getroffen wird“, sagte De Chazal.
Diese Position der Stärke würde jedoch nur dazu dienen, den drohenden wirtschaftlichen Abschwung, den viele erwarten, zu mildern, aber nicht zwangsläufig ganz zu verhindern. Sowohl die Verbraucher- als auch die Geschäftsstimmung sind in den letzten Wochen stark gesunken – noch mehr nach der Ankündigung der Zölle durch Trump, die einen Börsenverkauf weltweit ausgelöst hat. Vor diesem Hintergrund werden Ökonomen und Anleger zukünftige Arbeitsmarktberichte genau beobachten, um zu sehen, ob sich die Einstellungen zur Wirtschaft endlich darauf auswirken, wie Unternehmen handeln.
„Diese Daten wurden im Allgemeinen vor einer signifikanten Veränderung der Unternehmensstimmung erhoben, was bedeutet, dass der Bericht viel weniger interessant ist als wahrscheinlich der nächste sein wird“, sagte Rick Rieder, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock. „Die Daten des letzten Monats haben möglicherweise wenig Bedeutung dafür, wohin die Einstellungen und das wirtschaftliche Vertrauen in den kommenden Monaten und Quartalen gehen werden.“
Es gibt nicht immer eine direkte Korrelation zwischen weichen Daten wie der Verbraucherstimmung und harten Daten wie den Arbeitsmarktberichten. Dennoch sind diese beiden eng miteinander verbunden. Gefühle über die Wirtschaft können oft als wichtiger Indikator dafür dienen, wie Unternehmen und Verbraucher handeln werden. Wenn Verbraucher ihre Ausgaben kürzen, werden Unternehmen damit beginnen, ihre Kosten zu senken, was oft zu Entlassungen führt. Wenn immer mehr Menschen ihren Job verlieren, verschärft das nur den Zyklus.
„Schwächere Verbraucherstimmung kann eine selbstverstärkende Komponente haben“, schrieb De Chazal in einer E-Mail. „Obwohl die weichen Daten die harten Daten nicht perfekt von Monat zu Monat verfolgen, besteht eine hohe Korrelation in den Trendraten. Wenn Unternehmen sehen, dass Verbraucher sehr besorgt über die Wirtschaft werden, könnten sie auch reagieren, indem sie weniger einstellen in Erwartung eines schwächeren Wachstums.“
Die Wahrscheinlichkeit eines schwächeren Wachstums hatte sich bereits vor Trumps Zöllen in der gesamten Wirtschaft festgesetzt. Im vergangenen Monat senkte die Fed ihre Wachstumserwartungen für die USA von 2,1% in diesem Jahr auf 1,7%. Mit dem aktuellen Börsenrückgang dieser Woche sind die Wachstumsprognosen noch weiter gesunken. Einige führende Wall-Street-Banken erwarten jetzt, dass eine Rezession wahrscheinlicher ist als nicht.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.“