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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Das Pfund liegt kurz vor dem höchsten Stand gegenüber dem Euro seit dem Brexit-Votum vor dem Treffen der Europäischen Zentralbank am Donnerstag, da Investoren auf unterschiedliche Entwicklungen im Vereinigten Königreich und der Eurozone setzen.
Der Euro fiel auf bis zu £0,8224 vor der Zinsentscheidung der EZB und näherte sich dem Wert von £0,8201 im März 2022 an. Ein Überschreiten dieses Niveaus würde den stärksten Wert für das Pfund seit seinem dramatischen Fall im Juni 2016 markieren, als das Vereinigte Königreich für den Austritt aus der EU stimmte.
Der Euro war später am Tag um 0,1 Prozent stärker bei £0,8241. Seit Jahresbeginn ist er um fast 5 Prozent gefallen, belastet von einem düsteren wirtschaftlichen Bild in Deutschland, politischen Unruhen in Frankreich und der Aussicht auf weitere Zinssenkungen.
„Das Pfund war die am wenigsten geliebte aller G10-Währungen“, sagte Kamal Sharma, leitender Devisenstratege bei der Bank of America. Er fügte hinzu, dass es „in den letzten Jahren viel Lärm gegeben hat“, wobei er den Brexit und das missglückte Mini-Budget nannte, „doch das hat sich jetzt geändert… wir haben mehr politische Stabilität im Vereinigten Königreich, wir haben einen klareren Weg.“
Die EZB, die erwartet wird, ihre Politik schneller zu lockern als ihre Kollegen im Vereinigten Königreich und den USA, um die schwächelnde Wirtschaft der Eurozone anzukurbeln, wird voraussichtlich am Donnerstag ihren Zinssatz um einen Viertelpunkt senken, obwohl die Märkte eine etwa 1 zu 5-Chance auf eine Halb-Punkt-Senkung sehen. Die Investoren erwarten jedoch im Allgemeinen, dass die BoE ihren Leitzins stabil halten wird, wenn sie nächste Woche tagt.
Insgesamt erwarten die Händler, dass die EZB bis Ende nächsten Jahres um 1,5 Prozentpunkte senken wird, während von der BoE nur eine Senkung um 0,75 Prozentpunkte über diesen Zeitraum erwartet wird, gemäß den Niveaus auf den Swap-Märkten.
Der Anstieg des Pfunds „weist darauf hin, dass, in Abwesenheit von irgendwelchen Bananenschalen, das Pfund auf einer langfristigen Erholungsbahn ist“, sagte Joe Tuckey, Leiter der FX-Analyse bei Argentex. Dies wurde durch einen „vergleichsweise helleren wirtschaftlichen Ausblick und eine weniger taubenhafte Zentralbank“ angetrieben, fügte er hinzu.
Einige Analysten sagten, dass die vergleichsweise stabile politische Lage im Vereinigten Königreich die relative Stärke des Pfunds gegenüber dem Euro unterstütze, da in großen Eurozonenländern wie Frankreich und Deutschland Unsicherheit herrsche, sowie aufgrund der wirtschaftlichen Unterschiede.
„Es gibt eine große Divergenz zwischen den Volkswirtschaften sowohl hinsichtlich des Wachstumspfads als auch des geldpolitischen Pfads“, sagte Sonali Punhani, UK-Ökonomin bei der Bank of America.
Dies erhöht die relative Attraktivität von Pfund-Vermögenswerten. Das Vereinigte Königreich hat immer noch „sehr zähe inländische Inflation und die Märkte erwarten, dass das [Land] anderen Nationen hinterherhinkt, wenn es darum geht, die Zinssätze zu senken“, sagte Craig Inches, Leiter für Cash und Zinsen bei Royal London Asset Management, im Vergleich zur EZB, die „fest im Modus der Zinssenkungen“ ist.