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Ein führender US-Zentralbanker hat die Aussicht auf einen von Donald Trump angezettelten Handelskrieg gedämpft, was die Meinungsverschiedenheiten unter den Zinssatzfestlegern der Federal Reserve hervorhebt hinsichtlich der Auswirkungen von umfassenden Zöllen.
Christopher Waller sagte am Dienstagmorgen in Australien, dass Trumps Zölle die Preise nur moderat und in nicht anhaltender Weise erhöhen würden – ein Signal, dass der Fed-Gouverneur glaubt, dass die Handelspolitik der neuen Regierung die Entscheidungsfindung der Zentralbank nicht beeinflussen sollte.
„Ich bevorzuge es, diese Auswirkungen zu vernachlässigen“, sagte Waller.
Starkes Wachstum und hartnäckige Preisdrücke haben die Fed in den Wartemodus versetzt, wobei die Unsicherheit über die Auswirkungen der Handelspolitik die Zinssatzfestleger davon abhält, die Zinsen zu senken, obwohl Trump behauptet, dass die US-Kreditkosten „sehr stark“ fallen müssten.
Der Benchmark-Zielbereich der Fed liegt jetzt bei 4,25-4,5 Prozent, nachdem Ende 2024 1 Prozentpunkt gesenkt wurde.
Das Zinsfestlegungsgremium Federal Open Market Committee ist sich einig, dass die kurzfristigen Zinssätze in den USA vorerst stabil bleiben müssen.
Aber einige seiner Mitglieder, wie der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, und die Leiterin der Cleveland Fed, Beth Hammack, sind besorgter als Waller, dass Trumps Handelspolitik langfristig Auswirkungen auf die US-Preise haben wird.
Der Fed-Vorsitzende Jay Powell besteht darauf, dass das FOMC noch nicht über ausreichende Beweise verfügt, um eine vernünftige Einschätzung darüber abzugeben, in welche Richtung die Handelspolitik die Preise lenken wird.
Bisher wurden nur 10-prozentige Zölle auf alle chinesischen Importe eingeführt. Trump hat auch damit gedroht, 25-prozentige Abgaben auf alle Importe aus zwei der größten Handelspartner der USA – Mexiko und Kanada – zu erheben, wobei eine Entscheidung für Anfang März ansteht.
Ab Mitte März wurde eine 25-prozentige Abgabe auf Aluminium- und Stahlimporte vorgeschlagen, ebenso wie die Drohung mit Gegenzöllen auf Länder, von denen die Regierung glaubt, dass sie US-Unternehmen durch hohe Handelshemmnisse oder höhere Steuern belasten.
Waller sagte, dass die Daten derzeit „keine Senkung des Leitzinses rechtfertigen“, die Inflation jedoch in den kommenden Quartalen zurückgehen könnte, da Unternehmen dazu neigen, zu Jahresbeginn ihre Preise zu erhöhen. Die US-Inflation stieg unerwartet auf 3 Prozent im Januar, was die Erwartungen verstärkt, dass die Fed die Kreditkosten nicht unmittelbar senken wird.
„[Ich] werde die Daten in den nächsten Monaten beobachten, um zu bewerten, ob wir eine Wiederholung hoher Inflationsdaten im ersten Quartal haben, die später im Jahr von niedrigeren Werten gefolgt werden könnten“, sagte er.
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Er fügte hinzu: „Wenn sich 2025 wie 2024 entwickelt, wären Zinssenkungen zu einem Zeitpunkt in diesem Jahr angemessen.“
Waller sagte auch, dass die Geldpolitik nicht auf unbestimmte Zeit ausgesetzt werden könne, trotz der Unsicherheit darüber, welche Art von Wirtschaftspolitik das Weiße Haus vorlegen würde.
„Wenn eingehende Daten weitere Zinssenkungen oder eine Pause rechtfertigen, sollten wir dies tun, unabhängig davon, wie gut wir über die politischen Maßnahmen der Regierung informiert sind“, sagte er. „Auf wirtschaftliche Unsicherheiten zu warten, die sich auflösen, ist ein Rezept für politische Handlungsunfähigkeit.“