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Bei Schließung der Wahllokale in dieser Woche bei der längsten jemals aufgezeichneten Präsidentschaftskampagne könnte Amerikas Unternehmenswelt potenziell ein Viertel Billionen Dollar an zukünftigen unversteuerten Gewinnen einstreichen, sollte Donald Trump zurück ins Weiße Haus kehren.
Trump strebt an, erst der zweite Mensch in der Geschichte zu werden, der das Oval Office zurückgewinnt, nachdem Grover Cleveland nicht aufeinanderfolgende Amtszeiten absolvierte.
Im Vergleich dazu hofft Trumps Herausforderin Kamala Harris, die politischen Ambitionen des 78-Jährigen endgültig zu begraben.
Sollte sie gewinnen, könnte ihre Unternehmenssteuerpläne laut einer Schätzung von Goldman Sachs dazu führen, dass $250 Milliarden weniger in den Kassen der Großunternehmen landen.
Die Investmentbank schätzt, dass Trumps Vorschlag, den Unternehmenssteuersatz von 21 % auf 15 % zu senken, die Gewinne des S&P 500 um 4 % steigern würde. Im Gegensatz dazu würde Harris‘ Plan, den Satz auf 28 % anzuheben, die Gewinne um 5 % reduzieren, wobei zusätzliche Unternehmenssteuermaßnahmen die Gewinne um weitere 3 % senken würden.
Was ist Donald Trumps Steuerplan?
Zusätzlich zur dauerhaften Umsetzung seiner markanten Steuersenkungen von 2017 hat Trump vorgeschlagen, den bestehenden Unternehmenssteuersatz von 21 % auf 15 % für Unternehmen zu senken, die Waren in den Vereinigten Staaten herstellen.
Wer genau dafür in Frage kommt, bleibt jedoch unklar, da viele Waren Teile und andere Rohstoffe erfordern, die importiert werden können.
Arbeiter, die einfach die letzten Schrauben in ein Auto setzen, dessen Sitze, Reifen, Motor und andere Teiluntereinheiten aus dem Ausland stammen, zählen beispielsweise wahrscheinlich nicht.
Ein Trump-Sieg ist jedoch nicht nur gut für Großunternehmen.
Die Gefahr von Handelskriegen würde unter dem umstrittenen Ex-Präsidenten zurückkehren, der sogar vorgeschlagen hat, die Zölle zu erhöhen, um die vollständige Abschaffung der Bundessteuer zu finanzieren.
Mit $2,4 Billionen macht sie die Hälfte der Gesamtsteuereinnahmen von $4,9 Billionen aus und ist fast fünfmal so hoch wie die $529 Milliarden an Einnahmen, die die USA von Unternehmen erheben.
Was ist Kamala Harris‘ Steuerplan?
Unter einer Harris-Regierung würde der Unternehmenssteuersatz tatsächlich auf 28 % steigen und laut Bank of America bis zu 5 % von den Unternehmensgewinnen abziehen.
Dies ist jedoch immer noch weit entfernt von den 35 %, die unter dem republikanischen Präsidenten George W. Bush existierten.
Harris hat auch ihre Unterstützung für Bidens umstrittene Vorschläge zur Besteuerung unrealisierter Kapitalgewinne signalisiert.
Obwohl dies hauptsächlich darauf abzielt, eine Steuerschlupfloch für die Ultra-Reichen wie Elon Musk und Jeff Bezos zu schließen, befürchtet der Risikokapitalgeber Marc Andreessen, dass dies die Technologie-Start-up-Szene, die die amerikanische Innovation antreibt, zerstören könnte.
Im Vergleich dazu hat sie erstaunlich wenig dazu gesagt, das Steuerschlupfloch für die Gewinnbeteiligung zu schließen, das großen Wall Street Hedgefonds-Investoren zugutekommt.
Was bedeutet das für die amerikanische Wirtschaft?
Zunächst einmal sehr wenig. Steuersenkungen und Ausgabenversprechen sind in Wahlkämpfen beliebt, aber sobald im Amt, verwässern politische und wirtschaftliche Zwänge gepaart mit Lobbyarbeit von Interessengruppen solche Pläne unweigerlich, bevor sie es überhaupt weit genug schaffen, um eine Abstimmung im Kongress zu erhalten.
Es gibt jedoch einen Schwerpunkt, der die Köpfe auf dem Capitol Hill konzentrieren wird – die sehr reale Möglichkeit, dass eine Reihe von Elementen in Trumps Steuersenkungspaket von 2017 bis zum Ende des nächsten Jahres vollständig auslaufen könnten.
Wer auch immer im Weißen Haus ist, Trump oder Harris, wird einen politischen Kampf vor sich haben.
Wie wird sich dies auf den Aktienmarkt auswirken?
Wenn vollständig umgesetzt, schätzt Goldman Sachs, dass die beiden gegensätzlichen Unternehmenssteuerpläne eine bis zu 12%ige Schwankung in Bezug auf die S&P-Gewinne bedeuten könnten, wobei Trump die Gewinne um 4 % steigern würde, während Harris sie um 8 % reduzieren würde.
„Es gibt keinen anderen Weg, dies zu beschreiben, als dass dies ein signifikantes fiskalisches Ereignis ist“, sagte Rohit Kumar, Co-Leiter der nationalen Steuerpraxis von PwC, gegenüber der Financial Times.
Zunächst könnte eine Trump-Wahl kurzfristig einen Schub für die Aktienkurse im unmittelbaren Anschluss bedeuten, da eine Unternehmenssteuersenkung erneut das Feuer unter Aktienrückkäufen von Unternehmen entfachen könnte.
Was bedeutet dies für das Haushaltsdefizit?
Aktienmärkte sind nicht die einzige Kraft, die auf die Regierung einwirkt. Das Bundesdefizit von $1,8 Billionen, das drittgrößte in der Geschichte unangepasst für die Inflation, könnte niemals finanziert werden, wenn Ausländer nicht Amerikas ständig wachsende Ausgabengewohnheiten mitunterschreiben würden.
Derzeit gibt der Onkel Sam jeden einzelnen Tag $3 Milliarden aus, nur um seinen $35 Billionen Berg an Schulden zu bedienen, und Zinszahlungen sollen in den nächsten 30 Jahren zum am schnellsten wachsenden Bestandteil des Bundeshaushalts werden.
Keiner der Kandidaten hat einen kalkulierten Plan, der einen Rückgang des Haushaltsdefizits garantieren würde.
Neueste Analysen des Penn Wharton Budget Model zeigen, dass Trump in den nächsten zehn Jahren $5,8 Billionen an neuen Schulden hinzufügen könnte, während Harris sie nur um lächerliche $1,2 Billionen erhöhen würde.
Was bedeutet dies für die Inflation?
Überraschenderweise adressieren die Pläne keines der Kandidaten das Kernproblem in den Köpfen vieler Wähler: hohe Verbraucherpreise.
Tatsächlich befürchtet die Wall Street, dass Trump möglicherweise sogar die nächste Inflationswelle entfachen könnte aufgrund seiner verschwenderischen fiskalischen Vorschläge.
Trump hat versucht, diesen Behauptungen entgegenzuwirken, indem er argumentiert, dass sein Spender und Verbündeter Musk die Kontrolle über Regierungsressourcen erhalten wird, um durch die Beseitigung ganzer Bundesbehörden und die Ausdünnung der Regierungsbelegschaft $2 Billionen an Kosten zu senken.
Wenn er Erfolg hat – ein großes Wenn – hat Musk zugegeben, dass dies zu erheblichen kurzfristigen Schwierigkeiten für die Amerikaner führen würde.
Die fiskale Kontraktion, die sich aus seinen Maßnahmen ergibt, könnte jedoch die inflationären Auswirkungen des Rests von Trumps Haushaltsplänen dämpfen.
Bevorstehende Veranstaltung:
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Sehen Sie hier die vollständige Agenda oder fordern Sie Ihre Einladung an.“