„
Entsperren Sie den White House Watch Newsletter kostenlos
Ihr Leitfaden dafür, was die US-Wahl 2024 für Washington und die Welt bedeutet
In seiner ersten Ansprache vor dem Kongress seit Beginn einer tumultartigen zweiten Amtszeit behauptete US-Präsident Donald Trump stolz am Dienstagabend, dass er „gerade erst begonnen“ habe. Das ist ein schlechtes Omen für die größte Volkswirtschaft der Welt. Der Optimismus unter Unternehmen und Investoren, der mit dem Wahlsieg des Geschäftsmannes einherging, schwindet rapide. Nachdem der Präsident am Montagabend Zölle auf Mexiko, Kanada und China bestätigt hatte, löschte der S&P 500 zunächst alle Gewinne aus, die er seit den Wahlen im November gemacht hatte. Das Verbrauchervertrauen ist eingebrochen. Hersteller berichten über drastische Rückgänge bei neuen Aufträgen und Beschäftigung, und die bärische Anlegerstimmung liegt weit über dem historischen Durchschnitt.
Die Daten und Prognosen sind von Unsicherheit geprägt. Dennoch ist klar, dass der Präsident ein ordentliches wirtschaftliches Erbe verspielt hat. Noch vor Kurzem ließen die Preisdruck nach, die US-Notenbank stand am Rande eines stetigen Zinssenkungszyklus in eine widerstandsfähige Wirtschaft, und der S&P 500 stieg stetig an. Das trifft nicht mehr zu.
Die bedrückende Wende ist das Ergebnis der Verfolgung von Importzöllen und einer chaotischen politischen Agenda der Regierung. Das Weiße Haus mag glauben, dass es einen Plan hat, aber die wirtschaftliche Ausnahmestellung Amerikas, von seinem unermüdlichen Verbraucherverhalten und dem boomenden Aktienmarkt bis hin zu seinem Ruf für verlässliche wirtschaftliche Führung, sind die Kollateralschäden.
Die persönlichen Ausgaben – ein Bollwerk des jüngsten US-Wachstums – fielen im Januar um den stärksten Wert seit fast vier Jahren. Da die Inflation aus der Pandemie noch nicht vollständig ausgelöscht ist und die Realität von Trumps preiserhöhenden Zollplänen nun dämmert, sind die Erwartungen der Verbraucher an die Inflation im kommenden Jahr stark gestiegen. Die Fed hat bislang auf kommende Preisdrücke reagiert, indem sie Zinssenkungen auf Eis gelegt hat, was Kreditnehmer mit höheren Kreditkosten konfrontiert. Elon Musks geplante Entlassung von Mitarbeitern des öffentlichen Sektors wird auch die Arbeitslosigkeit in einem bereits abkühlenden Arbeitsmarkt erhöhen.
Auch die Investitionsbereitschaft ist unter Druck. Vielleicht naiv erwarteten viele Unternehmen und Investoren, dass Importzölle nur ein Verhandlungsinstrument sein würden. Aber Trump glaubt auch, dass Zölle dazu dienen, „amerikanische Arbeitsplätze zu schützen“. Nach der neuesten Salve gegen nordamerikanische Nachbarn bot der Präsident am Mittwoch einen einmonatigen Aufschub für Automobilhersteller an und wollte ihn am Donnerstag ausweiten.
Die Unberechenbarkeit von Zollausnahmen, Rücknahmen und Maßnahmen gegen andere Handelspartner macht es für Unternehmen unmöglich zu planen. Gegenschritte werden auch Exporteure treffen. Die breite Flut von politischen Ankündigungen – einige davon mit erheblichen geopolitischen Auswirkungen – verstärkt die Entscheidungsparalyse, mit der Vorstandsetagen und Händler konfrontiert sind.
Auch das Vertrauen in die US-Wirtschafts- und Finanzinstitutionen wird auf die Probe gestellt. Trump hat Aufsichtsorgane mit seinen Kumpels besetzt. Die Unabhängigkeit der Fed ist weiterhin ein Anliegen. Dann gibt es noch abwegige wirtschaftliche Ideen, von der Schaffung eines Kryptowährungsreservats bis hin zu einem angeblichen „Mar-a-Lago-Abkommen“ zur Abwertung des Dollars. Einige Analysten weisen darauf hin, dass die jüngste Schwäche des Dollars inmitten wirtschaftlicher Turbulenzen darauf hindeutet, dass die Finanzmärkte möglicherweise beginnen, den Status des Dollars als sicheren Hafen in Frage zu stellen.
Es ist wahr, dass die Steuersenkungen und Deregulierungsbemühungen der Regierung noch nicht begonnen haben. Da sie jedoch wahrscheinlich mit Zöllen auf weitere Handelspartner, voreiliger Politikgestaltung und einem Vorgehen gegen illegale Einwanderer – die schätzungsweise 5 Prozent der Arbeitskräfte ausmachen – einhergehen werden, fühlt sich der Optimismus hinsichtlich des kurzfristigen Wirtschaftswachstums in den USA zunehmend wie blinder Hoffnung an. Die Konturen von Trumps wirtschaftlicher Agenda haben sich geschärft. Sie ist bereits schlimmer als alle dachten, und er ist erst sechs Wochen im Amt.
„