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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Vor zwei Jahren standen die USA kurz vor ihrer schwersten Serie von Bankenpleiten seit dem Finanzsturm von 2008. Eine Handvoll regionaler Banken, einige so groß wie die größeren europäischen Geldinstitute, gerieten in Schwierigkeiten, darunter die Silicon Valley Bank, deren Zusammenbruch beinahe eine ausgewachsene Krise auslöste. Der Crash der SVB hatte mehrere unmittelbare Ursachen. Ihre Anleihen verloren an Wert, als die US-Zinsen stiegen. Mit nur wenigen Klicks in einer App zogen die verängstigten und vernetzten Tech-Kundenbasis der Bank ihre Einlagen in einem untragbaren Tempo ab, sodass Multimillionäre nach staatlicher Hilfe riefen.
Die schnellen Krisenbekämpfungsfähigkeiten, die die Aufsichtsbehörden in der Feuerprobe von 2008 entwickelt haben, halfen, eine breitere finanzielle Ansteckung zu verhindern. Die düstere Episode sollte den leichtfertigen, gegen Regulierung gerichteten Finanzsheriffs von US-Präsident Donald Trump in Erinnerung bleiben. Immerhin identifizierte die US-Notenbank die geringere Aufsichtsbelastung für kleinere Banken wie die SVB in seiner ersten Amtszeit 2018 als Hauptgrund für ihr Scheitern.
Das US-Labyrinth aus überlappenden Bundes- und Landesfinanzaufsichtsbehörden ist tatsächlich reif für Vereinfachung und Reform. Der personelle Wechsel auf den höchsten Ebenen in Trumps neuer Regierung deutet jedoch eher auf eine Deregulierung um ihrer selbst willen hin als auf einen scharfen Effizienzschub. Bankaktieninhaber reiben sich die Hände. Bonusgierige Deal-Macher meinen, dass ein bevorstehendes Abfeuern von Bürokratie lukrative Möglichkeiten für Kreditgeber eröffnen wird. Aber jeder ernsthafte Bankier weiß, dass eine unüberlegte Abschaffung von Vorschriften später Ärger bedeuten kann.
Der Sündenbock für die Deregulierungsagenda, Gary Gensler, verließ kurz vor der Vereidigung des neuen Präsidenten die Börsenaufsichtsbehörde SEC, den wichtigsten Finanzmarktregulierer. Paul Atkins soll ihn ersetzen und hat eine lange Geschichte des Widerstands gegen hohe Geldstrafen für große Unternehmen, weil sie die Aktionäre schädigen.
Martin Gruenberg, Vorsitzender der Federal Deposit Insurance Corporation, wird wahrscheinlich durch Travis Hill ersetzt, der einen lockeren Ansatz zu Eigenkapitalanforderungen und Fintech-Regulierung bevorzugt. Als Nächstes steht das Consumer Financial Protection Bureau, das unter Russell Vought die regulatorische Arbeit eingestellt hat. Der Hardliner-Konservative, der die Behörde kommissarisch leitet, bezeichnet sie als „aufgewacht“.
Trumps Unterstützung für Kryptowährungen ist besonders besorgniserregend. Er hat den Grundstein für einen möglichen nationalen strategischen Reservefonds der spekulativen Token gelegt, Krypto-Projekte seiner Söhne unterstützt und seine eigene Mememünze gestartet. Neu vorgeschlagene Änderungen an den Rechnungslegungsvorschriften würden es Banken und Vermögensverwaltern auch viel einfacher machen, Kryptotoken zu halten – eine Maßnahme, die das hochvolatile Asset näher an das Herz des Finanzsystems heranführt.
Wohin das US-Bankensystem geht, werden andere große Finanzzentren versucht sein, zu folgen. Die EU und das Vereinigte Königreich haben sich bereits von belastenden Eigenkapitalanforderungen für Banken unter dem „Endspiel“ von Basel III abgewandt, nachdem die USA vorgegangen sind. Angesichts des Umfangs der amerikanischen Pläne zur Kürzung von Finanzbürokratie bleibt jedoch das Risiko eines breiteren Wettlaufs nach unten bei Regulierungsstandards bestehen.
Die Welle der Deregulierung ist „ein riesiger Fehler und wird gefährlich sein“, sagte Ken Wilcox, der von 2001 bis 2011 CEO der SVB war. „Ohne gute Bankenaufsichtsbehörden werden Banken Amok laufen“, sagte er der Schwesterpublikation des FT, The Banker. Trump selbst wird wahrscheinlich nicht von den Auswirkungen dieses regulatorischen Freifahrtscheins im Banken- und Finanzsektor betroffen sein: Probleme tief im Finanzsystem brauchen oft Jahre, um sich in sichtbare Krisen zu entwickeln. Aber wenn die neue Regierung gedankenlose regulatorische Kürzungen vornimmt, könnten wir alle bald genug die Auswirkungen spüren.
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