President Trump kündigte neue Zölle an, darunter eine pauschale Erhöhung um 10 % für alle Länder und schärfere Maßnahmen gegen wichtige Handelsnationen wie China, die EU, Indien und Japan, was sowohl Drohungen mit Gegenmaßnahmen als auch Verhandlungsangebote auslöste. Analysten erwarten Verhandlungen, warnen jedoch vor wirtschaftlichen Abschwüngen und weiteren Eskalationen, wobei die EU neue Waffen in ihr Arsenal aufgenommen hat, die im „letzten Resort“ zum Einsatz kommen könnten.
Wenn Sie gehofft hatten, dass der „Tag der Befreiung“ eine gewisse Lösung für die Zollnarrative von Präsident Donald Trump bringen würde, lagen Sie falsch.
Als Trump gestern im Rosengarten stand und eine Kombination aus spezifischen Zöllen gegen wichtige Handelspartner und einer pauschalen Erhöhung um 10 % für alle anderen Länder ankündigte, bereiteten Führer auf der ganzen Welt ihre Antworten vor.
Einige, wie der britische Premierminister Sir Keir Starmer, sagten, dass das Weiße Haus im besten Interesse der USA handele – er versprach, dasselbe für Großbritannien mit einem „kühlen Kopf“ zu tun. Andere, wie die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula Von Der Leyen, versprachen eine schnelle und fortgesetzte Vergeltung.
„Wir finalisieren bereits ein erstes Paket von Gegenmaßnahmen als Reaktion auf Zölle auf Stahl“, sagte sie in einer Erklärung vom 2. April. „Und wir bereiten uns jetzt auf weitere Gegenmaßnahmen vor, um unsere Interessen und unsere Unternehmen zu schützen, falls die Verhandlungen scheitern.“
China – das nun einer kumulativen Abgabe von 54 % auf seine Exporte gegenübersteht – forderte das Oval Office auf, den Erlass sofort zu widerrufen und fügte hinzu, dass es und viele andere Länder „stark unzufrieden“ mit der „einseitigen Schikanepraxis“ seien.
Der Schauplatz ist also für eine Eskalation des Handelskrieges bereitet, auch wenn einige der Akteure die Auswirkungen einer solchen Eskalation fürchten.
In einer heute Morgen von Fortune gesehenen Notiz sagte UBS voraus, dass in den kommenden Quartalen die Zölle für einige Länder gesenkt und für andere erhöht werden.
„Wir gehen in unserem Basisszenario davon aus, dass die Zölle von den vom Präsidenten angekündigten Ebenen reduziert werden“, schrieb Mark Haefele, Chief Investment Officer bei UBS. „Der Präsident selbst forderte Verhandlungen an, und Finanzminister Bessent sagte in einem Bloomberg-Interview, dass die angekündigten Zölle ‚am oberen Ende der Zahl liegen‘ und dass Länder Maßnahmen ergreifen könnten, um die Zölle zu senken. Dieser Prozess wird jedoch wahrscheinlich Zeit in Anspruch nehmen.
„Und kurzfristig könnte das Prinzip der USA, ‚reziproke‘ Zölle zu erheben, sogar bedeuten, dass einige Zollsätze steigen, wenn andere Länder mit Gegenmaßnahmen reagieren.“
Diese Warnung wurde von Jim Reid von der Deutschen Bank, der am Mittwoch in einer Notiz schrieb, „Trumps Kommentare ließen die Tür für potenzielle Verhandlungen zur Senkung der Zölle offen, aber sein Erlass ließ auch Raum für weitere Eskalation, indem er sagte, dass der Präsident die Zölle weiter ‚erhöhen oder ausweiten könnte‘, sollten Handelspartner mit Gegenmaßnahmen reagieren. Also aufpassen auf diese Schlagzeilen.“
Präsident Trump hat nicht nur die Möglichkeit ausgeschlossen, dass die Zölle noch höher steigen könnten als ihre aktuellen Niveaus – er hat selbst damit gedroht.
Der republikanische Politiker schrieb zuvor auf seiner Social-Media-Plattform Truth Social, dass die EU und Kanada, wenn sie gegen amerikanische Interessen zusammenarbeiten würden, mit „viel größeren“ Erhöhungen konfrontiert wären als die am 2. April angekündigten.
Darüber hinaus klang die Rede von Präsident Trump am 2. April kaum nach einem Abschluss für weitere Maßnahmen.
Er bezeichnete die aktuellen Maßnahmen gegen „Freund und Feind“ gleichermaßen als „freundlich reziprok“ und fügte hinzu: „Dies ist nicht vollständig reziprok.“
Haefele fügte hinzu, dass er erwartet, dass die Zollschocks in der Wirtschaft im zweiten und dritten Quartal 2025 zu Verlangsamungen führen werden und sagte: „Die Maßnahmen der Trump-Regierung hatten den effektiven US-Zollsatz bereits von 2,5 % auf etwa 9,0 % erhöht, den höchsten seit dem Zweiten Weltkrieg.
„Unsere ersten Schätzungen legen nahe, dass die Ankündigungen vom Mittwoch den effektiven Zollsatz um etwa 15 Prozentpunkte erhöhen würden, auf rund 25 %. Selbst wenn die Zölle letztendlich bis zum Jahresende gesenkt werden, wird der kurzfristige Schock und die damit verbundene Unsicherheit voraussichtlich zu einer kurzfristigen Verlangsamung der US-Wirtschaft führen und das Wachstum für das Gesamtjahr 2025 auf etwa 1 % oder darunter reduzieren.“
Wie könnten andere Länder reagieren?
Eine der bemerkenswertesten Schlagzeilen von der Ankündigung vom 2. April war, dass die EU jetzt mit Zöllen von 20 % konfrontiert ist. Der wichtigste Handelspartner von Uncle Sam wurde in den ersten Runden von Zöllen ausgelassen, die Sanktionen gegen China, Mexiko und Kanada sahen.
Die Kritik von Präsident Trump an den „netten europäischen Ländern“ nahm vor der Ankündigung vom Mittwoch zu, obwohl das Handelsvolumen von Waren und Dienstleistungen zwischen den USA und der EU jährlich mehr als 1,5 Billionen Dollar beträgt.
Schon jetzt spekulieren Analysten darüber, wie die EU reagieren wird, während europäische Politiker ihren Unmut über den Handelskrieg von Präsident Trump äußern.
Goldman Sachs’s Filippo Taddei analysierte potenzielle Maßnahmen, die der Handelsblock ergreifen könnte, und schrieb in einer von Fortune gesehenen Notiz: „Unserer Ansicht nach wird die EU ihre Handelspolitik-Retourkutschen nach drei Hauptkriterien gestalten: in ‚Wertbegriffen‘ gegen produktbezogene Zölle (Stahl, Aluminium, kritische Importe und Autos), in ‚Zollsatzbegriffen‘ für die breiteren reziproken Zölle … und im Bereich Dienstleistungen dank der neuen Politikinstrumente.“
Taddei fügte hinzu, dass die für produktbezogene Zölle ausgewählten Waren zunächst von einer Liste von gezielten US-Exporten ausgehen werden, bevor eine weitere Liste von Artikeln hinzugefügt wird, die durch andere Handelspartner ersetzt werden könnten.
Ein Bereich, in dem die EU den USA schaden könnte, sind Dienstleistungen. Die EU hat gegenüber den USA einen Handelsüberschuss bei Waren in Höhe von 173 Milliarden Dollar (157 Milliarden Euro), während die USA bei Dienstleistungen einen Überschuss von 117 Milliarden Dollar (109 Milliarden Euro) haben.
Daher ist es im Bereich der Dienstleistungen – einem Bereich, in dem amerikanische Unternehmen in hohem Maße auf europäische Kunden angewiesen sind -, wo die EU am stärksten zuschlagen könnte.
„In unserer Einschätzung wird die EU versuchen, Handelsspannungen so weit wie möglich zu deeskalieren“, fügte Taddei hinzu. „Allerdings ist die EU im Gegensatz zum Handelskrieg von 2018-20 nun mit Politikwerkzeugen ausgestattet, um die Bandbreite der Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Zölle auf Importe von US-Dienstleistungen auszuweiten. Wir schätzen diese Option als letzten Ausweg ein, den die EU-Kommission nur in Betracht ziehen würde, wenn die US-Regierung sich für eine breit angelegte aggressive Handelspolitik gegenüber Europa entscheiden würde.“
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt.