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Donald Trumps Versuch, die internationale Handelsordnung mit hohen Zöllen auf den Kopf zu stellen, hat in zwei Tagen 5,4 Billionen US-Dollar von den Aktienmärkten abgewischt, als China mit eigenen Abgaben zurückschlug und die Ängste vor einer Rezession in der globalen Wirtschaft vertiefte.
Der S&P 500-Index stürzte am Freitag um 6 Prozent ab, nachdem er am Vortag um 4,8 Prozent gefallen war, im Gefolge der Ankündigung des US-Präsidenten am Mittwoch zum „Befreiungstag“. Der Rückgang des Blue-Chip-Index um 9,1 Prozent in der Woche war der größte seit dem Ausbruch der Pandemie vor fünf Jahren.
Das Chaos verdeutlicht, wie Trumps Pläne, innerhalb von Tagen einen universellen Zollsatz von 10 Prozent umzusetzen und viele Länder mit größeren „gegenseitigen“ Abgaben zu belegen, das Vertrauen der Anleger erschüttert und Ängste vor einem Abschwung in der größten Volkswirtschaft der Welt ausgelöst haben.
China, der größte Exporteur der Welt, trug am Freitag zur düsteren Stimmung bei, als es Abgaben von 34 Prozent auf alle US-Importe ankündigte.
„Wenn die gegenseitigen Zölle bis zum 9. April nicht zurückgenommen werden, wovon ich nicht ausgehe, werden wir wahrscheinlich auf eine Rezession in den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union zusteuern“, sagte Ajay Rajadhyaksha, globaler Forschungschef bei Barclays. „Es sei denn, es kommt sehr schnell zu einem Ende dieses globalen Handelskrieges, gehen wir davon aus, dass wir in diesem Jahr eine US-Rezession erleben werden.“
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jay Powell, warnte ebenfalls am Freitag davor, dass Trumps Zölle „zu höherer Inflation und langsamerem Wachstum“ führen würden.
„Es wird jetzt deutlich, dass die Zollerhöhungen deutlich größer ausfallen werden als erwartet. Das Gleiche wird wahrscheinlich auch für die wirtschaftlichen Auswirkungen gelten“, sagte Powell.
Vor Powells Rede hatte Trump den Fed-Chef aufgefordert, die Kreditkosten zu senken, und auf seiner Social-Media-Plattform gesagt, dass „jetzt der PERFEKTE Zeitpunkt“ für Zinssenkungen sei.
Er sagte auch, China sei „in PANIK GERATEN – DAS EINE, WAS SIE SICH NICHT LEISTEN KÖNNEN“, in Anspielung auf den Plan Pekings, auf US-Zölle mit steilen Abgaben zu reagieren.
Doch die Kommentare des US-Präsidenten konnten die Aktienmärkte nicht beruhigen angesichts der weit verbreiteten Ängste vor einer weiteren Verschlechterung des wirtschaftlichen Ausblicks.
Analysten von JPMorgan erhöhten das Risiko einer globalen Rezession in diesem Jahr von 40 auf 60 Prozent.
Die bearishe Stimmung war stark genug, um einen starken Beschäftigungsbericht für März, der am Freitagmorgen veröffentlicht wurde und zeigte, dass die USA mehr Arbeitsplätze als erwartet hinzufügten, zu überlagern.
„Risikomärkte drücken auf den Panikknopf bei der China-Gegenreaktion“, sagte Ladislav Jankovic, Stratege bei JPMorgan.
Als Zeichen zunehmender Ängstlichkeit an den Märkten flohen Investoren aus schlecht bewerteten US-Unternehmensanleihen und anderen riskanten Vermögenswerten, während sie in sichere Häfen wie Staatsanleihen eilten.
Der Ausverkauf gewann an Fahrt, als Banken Hedgefonds-Kunden aufforderten, zusätzliches Geld zu hinterlegen, da ihre Portfolios durch die Marktturbulenzen belastet wurden, während mehrere Unternehmen, darunter das Fintech-Unternehmen Klarna, Pläne für Börsengänge einfroren.
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Der Ausverkauf erstreckte sich auch auf die Rohstoffmärkte, wobei der internationale Ölbenchmark Brent am Freitag um 6,5 Prozent auf 65,58 US-Dollar pro Barrel fiel, den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Der US-Ölmarker WTI fiel an diesem Tag um 7,4 Prozent auf 61,99 US-Dollar pro Barrel und lag damit unter dem Preis, den viele Schieferproduzenten benötigen, um kostendeckend zu arbeiten.
Der Preis für Kupfer, das oft als Proxy für die Einschätzung der Gesundheit der globalen Industrie durch Händler betrachtet wird, lag am Abend in Großbritannien etwa 9 Prozent im Minus.
US-Staatsanleihen waren die Hauptprofiteure des Aktienausverkaufs, wobei die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe – ein eng mit den Wachstumserwartungen verbundener Zinssatz – auf 3,86 Prozent fiel, den niedrigsten Stand seit vor Trumps Wahl.