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By Alun John and Dhara Ranasinghe
LONDON (Reuters) – Die Vereinigten Staaten, Großbritannien und Schweden haben alle in dieser Woche die Zinssätze gesenkt, auch wenn der Sieg von Donald Trump bei den US-Wahlen eine neue Unsicherheit mit sich brachte, da die Gefahr höherer Zölle besteht.
Sieben der zehn großen Zentralbanken der entwickelten Märkte, die von Reuters verfolgt werden, befinden sich im Lockerungsmodus, zwei halten die Zinssätze länger hoch und eine, das Ausreißerland Japan, erhöht sie.
Hier ist der Stand der wichtigsten Zinsentscheider und was die Händler als nächstes erwarten.
1/ SCHWEIZ
Die Schweizerische Nationalbank war an vorderster Front der Zinssenkungen und senkte die Leitzinsen seit dem Beginn der Lockerung im März 2024 um insgesamt 1%.
Da die Inflation mit nur 0,6% auf dem niedrigsten Stand seit mehr als drei Jahren liegt, erwarten die Händler, dass die Schweizerische Nationalbank bei ihrem Treffen am 12. Dezember einen weiteren Zinssatz um einen Viertelpunkt senken wird. Die Märkte schätzen die Wahrscheinlichkeit eines größeren Halbpunktzugs auf fast 30%.
Die Entscheidungsträger haben angedeutet, dass die SNB negative Zinssätze in Betracht ziehen könnte, um den sicheren Hafen Schweizer Franken, dessen Stärke Exporteure belastet hat, für Investoren weniger attraktiv zu machen.
2/ KANADA
Kanada befindet sich fest im Taubenschlag und hat die Zinssätze seit Juni viermal in Folge gesenkt. Im Oktober senkte die Bank of Canada die Zinssätze um 50 Basispunkte auf 3,75%, da die Inflation unter ihr 2%-Ziel fällt und die Wirtschaft schwächer wird.
Die BOC wird voraussichtlich im Dezember erneut die Zinssätze senken, wobei die Händler fast eine 50%ige Chance auf einen weiteren Halbpunktzug sehen.
3/ SCHWEDEN
Die Riksbank Schwedens senkte am Donnerstag ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 2,75%, wie erwartet, und signalisierte eine weitere Senkung im Dezember, sofern sich die wirtschaftlichen und inflatorischen Aussichten nicht ändern.
Die Märkte geben eine ungefähre 60%ige Chance auf eine Viertelpunktsenkung im Dezember an, wobei fast 100 Basispunkte Lockerung bis Ende 2025 eingepreist sind.
4/ NEUSEELAND
Die Reserve Bank of New Zealand zeichnete in ihrem Finanzstabilitätsbericht vom Dienstag ein düsteres wirtschaftliches Bild und wird mit einer ziemlich aggressiven Rate an Zinssenkungen fortfahren, da die Inflation innerhalb ihrer Zielspanne von 1-3% liegt.
Die RBNZ hat die Zinssätze in diesem Zyklus bisher um 75 Basispunkte gesenkt. Die Märkte preisen eine 50 Basispunkte Senkung bei ihrem Treffen im November vollständig ein und sehen eine vernünftige Chance für einen weiteren solchen Schritt im Februar.
5/ EUROZONE
Die EZB befindet sich fest im Lockerungsmodus und hat die Zinssätze im Oktober zum dritten Mal in diesem Jahr gesenkt.
Obwohl die Märkte eine weitere Senkung um 25 Basispunkte im Dezember einpreisen, wurden die Erwartungen an einen größeren Schritt zurückgeschraubt, da die Daten stärker als erwartet sind. Die Inflation in der Eurozone beschleunigte sich beispielsweise im Oktober mehr als erwartet und könnte in den kommenden Monaten weiter steigen.
6/ VEREINIGTE STAATEN
Die Federal Reserve senkte am Donnerstag die Zinssätze um 25 Basispunkte und der Vorsitzende Jerome Powell sagte, dass das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen keine „kurzfristigen“ Auswirkungen auf die Geldpolitik haben würde.
Das Verhältnis zwischen Powell und Donald Trump wird im Mittelpunkt stehen, da sie während der ersten Amtszeit des Letzteren aneinandergeraten sind. Powell sagte, er würde nicht zurücktreten, wenn er darum gebeten würde, und dass er nicht gesetzlich abgesetzt werden könne.
7/ GROSSBRITANNIEN
Die Bank of England senkte am Donnerstag die Zinssätze um 25 Basispunkte nur zum zweiten Mal seit 2020 und sagte, dass weitere Senkungen wahrscheinlich allmählich erfolgen werden, da die neue Labour-Regierungsbudget höhere Inflation und wirtschaftliches Wachstum bedeuten würde.
Das Budget mit hoher Verschuldung und Ausgaben veranlasste die Anleger, ihre Wetten auf das Tempo weiterer Zinssenkungen auf nur zwei oder drei weitere 25 Basispunktsenkungen im Jahr 2025 zu reduzieren.
8/ NORWEGEN
Norwegens Zentralbank bleibt im Falkenlager.
Sie hielt ihren Schlüsselzinssatz am Donnerstag auf einem 16-Jahreshoch von 4,5% und sagte, dass er für den Rest des Jahres unverändert bleiben werde.
Die Norges Bank erwartet erst im ersten Quartal Zinssenkungen, was die Händler teilen, die eine Viertelpunktsenkung zu diesem Zeitpunkt einpreisen.
9/ AUSTRALIEN
Auch die Reserve Bank of Australia, die die Zinssätze am Dienstag auf einem 12-Jahreshoch von 4,35% belassen hat, befindet sich im Falkenlager und sagte, dass die Politik noch einige Zeit restriktiv bleiben müsse.
Die RBA rechnet nicht damit, dass die Kerninflation in ihren Zielbereich von 2-3% zurückkehrt, bevor 2026, und die Märkte sehen nur eine zweidrittelige Chance für eine Zinssenkung bis April 2025.
10/ JAPAN
Steigende Inflation veranlasste das langjährige Ausreißerland, die Bank of Japan, die Leitzinsen im Juli auf 0,25% anzuheben, was die globalen Handelsgeschäfte beeinträchtigte, die auf ihren ultralockeren Geldpolitiken beruhten.
Die BOJ hat die Zinssätze seitdem unverändert gelassen, und politische Turbulenzen nachdem die Regierungskoalition Japans bei den vorgezogenen Wahlen im Oktober ihre Mehrheit verloren hat, komplizieren die Lage weiter.
Die Märkte sehen eine 25 Basispunkte Zinserhöhung im Januar als wahrscheinlicher als nicht.
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