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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Die Wall Street-Banken haben sich fast aller 12,5 Milliarden Dollar an Krediten entledigt, die Elon Musk zur Finanzierung seiner Übernahme von Twitter verwendet hat, was eine erstaunliche Neubewertung der Schulden seit Donald Trumps Ernennung des Milliardärs zu einer Schlüsselrolle in seiner Regierung darstellt.
Ein von Morgan Stanley angeführtes Bankenkonsortium verkaufte am Donnerstag spät 4,74 Milliarden Dollar der Kredite, mehr als die ursprünglich geplanten 3 Milliarden Dollar, da Investoren Bestellungen in Höhe von 12 Milliarden Dollar einreichten, so informierte Personen.
Der jüngste Verkauf ist ein Glücksfall für die Gruppe von sieben Kreditgebern, darunter Bank of America, Barclays und MUFG, die seit Oktober 2022 mit den Schulden belastet waren, nachdem sie 12,5 Milliarden Dollar aufgebracht hatten, um Musks Kauf der Social-Media-Plattform zu finanzieren, die er in X umbenannte.
Sie halten nun etwas mehr als 1 Milliarde Dollar der Kredite, nach einem Verkauf, der verdeutlicht, wie sich die Wahrnehmung der Schulden, die Investoren zuvor als sehr riskant betrachtet hatten, durch Musks Nähe zu Trump verschoben hat.
Als weiteres Zeichen der Nachfrage wurden große Kreditblöcke am Freitag bereits zwischen 101 und 102 Cent am Dollar im Sekundärmarkt gehandelt, nach dem Verkauf am Donnerstag.
Die Kreditgeber lehnten Angebote von Investoren ab, die die Schulden mit hohen Rabatten in den Jahren 2023 und 2024 kaufen wollten, und setzten stattdessen darauf, dass eine eventuelle Umkehrung der X-Operationen potenzielle Verluste auf den Krediten begrenzen würde.
Das Interesse der Investoren an den Krediten wuchs in den Wochen nach Trumps Wahlsieg im November, wobei Morgan Stanley Angebote erhielt, Teile der Schulden zu 75 bis 80 Cent am Dollar zu kaufen.
Der Reiz der Kredite nahm weiter zu, nachdem Musk einen Anteil an seinem KI-Start-up xAI an das Unternehmen abgegeben hatte. Neben der Stärkung der Bewertung des Social-Media-Unternehmens bot der Schritt neuen Schutz für jeden, der die Kredite hält.
Im Januar verkaufte Morgan Stanley 1 Milliarde Dollar Schulden an eine Gruppe großer Kreditinvestoren, darunter Diameter Capital Partners. Dies wurde von dem Verkauf im Februar von 5,5 Milliarden Dollar Krediten, zu 97 Cent am Dollar, gefolgt, bevor die Banken diese Woche ohne Rabatte verkauften.
Im Rahmen des erweiterten Verkaufs von Festzinskrediten am Donnerstag stimmte X der Beendigung einer 500 Millionen Dollar Kreditlinie zu, die es mit den sieben Banken hatte.
Die Investoren warten nun darauf, auf den Verkauf von mehr als 1 Milliarde Dollar ungesicherter Kredite zu bieten, dem letzten, riskantesten Teil des Geschäfts. Diese Schulden werden einen höheren Zinssatz zahlen, sind aber stärkeren Verlusten ausgesetzt, falls X in Konkurs geht oder seine Schulden umstrukturieren muss.
Es ist unklar, wie Morgan Stanley und die sechs anderen Banken mit dem Verkauf vorgehen werden. Die Kreditgeber könnten entweder die Schulden vermarkten oder mit neuem Vorzugsaktienkapital refinanzieren, angesichts der starken Nachfrage nach anderen Teilen der 12,5 Milliarden Dollar an Krediten, so eine informierte Person.
Morgan Stanley lehnte es ab, einen Kommentar abzugeben. X reagierte nicht auf eine Anfrage um Stellungnahme.
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