The Bank of Korea is expected to continue easing monetary policy in 2025, with analysts predicting further rate cuts to support economic growth. The recent decision to lower interest rates was aimed at stimulating domestic demand and investment, as South Korea faces headwinds from global trade tensions and a slowdown in global growth.
Analysts at HSBC said they expect the Bank of Korea to cut rates by another 25 basis points in the first half of 2025, as the central bank seeks to support economic activity and boost inflation. The bank has already lowered rates three times in 2024, bringing the policy rate to a record low of 1.25%.
The outlook for global central banks‘ monetary policy in 2025 remains uncertain, as the Fed’s more hawkish stance could lead to a stronger U.S. dollar and tighter global financial conditions. Central banks around the world will need to carefully navigate these challenges to support economic growth and stability.
Es markierte das erste Mal, dass die Bank of Korea zwei aufeinanderfolgende Zinssenkungen seit 2009 umgesetzt hat.
Wie viele ihrer asiatischen Kollegen versucht die südkoreanische Zentralbank, einen Kompromiss zwischen der Unterstützung ihrer Währung und der Stärkung des Wachstums zu finden.
Laut Chong Hoon Park von der Standard Chartered Bank Korea könnten die jüngsten Zinsaussichten der Fed und die resultierende Dollar-Aufwertung zwar kurzfristige Druckausüben, aber sie werden voraussichtlich nicht die lockere Ausrichtung der BOK beeinträchtigen.
Die BOK scheint entschlossen zu sein, das Wachstum zu priorisieren und setzt auf eine robuste wirtschaftliche Erholung, um Kapitalzuflüsse anzuziehen und den KRW (Koreanischen Won) mittelfristig zu stärken, sagte Park.
Außerdem ist die National Pension Service (NPS) bereit, ihre Devisenswap-Linien bei Bedarf zu erhöhen, um den KRW zu stabilisieren. Obwohl dieses Instrument noch nie genutzt wurde, stellt die Verfügbarkeit eine glaubwürdige Absicherung dar, um die Stärke des Dollars zu mildern und koreanische Unternehmen vor externen Schocks zu schützen.
Europa
Die europäischen Märkte fielen am Donnerstag nach den Kommentaren der Fed, und auch die Währungsmärkte reagierten. Die Bewegungen waren jedoch gedämpfter als in Asien, wobei der Euro gegenüber dem Dollar um etwa 0,5% und das britische Pfund um 0,1% gegenüber dem Greenback stärkten. Der Dollar fiel derweil um etwa 0,4% gegenüber dem Schweizer Franken.
Die Zentralbanken auf dem Kontinent werden in der Regel weniger von den Maßnahmen der Fed – und der Stärke des Dollars – beeinflusst als Schwellenländer, die oft stärker auf ausländische Investitionen und dollarbasierte Schulden angewiesen sind.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, spricht nach dem geldpolitischen Treffen des EZB-Rates am 12. September 2024 in Frankfurt, Deutschland, vor Reportern.
Jana Rodenbusch | Reuters
Europäische Zentralbank
Die Europäische Zentralbank kündigte letzte Woche ihre vierte Zinssenkung in diesem Jahr an, bestätigte die Erwartungen an eine Viertelprozentpunktbewegung und senkte ihre Inflationsprognose für dieses und nächstes Jahr.
Matthew Ryan, Leiter der Markstrategie bei der globalen Finanzdienstleistungsfirma Ebury, sagte, dass der Einfluss von Powells Kommentaren auf die EZB wahrscheinlich relativ gering, aber nicht null sein wird, und fügte hinzu, dass die Bank eher von Trumps Politik beeinflusst werde.
Die Aussichten für die US- und Eurozone-Wirtschaften im nächsten Jahr sind ziemlich gegensätzlich, sagte Ryan gegenüber CNBC am Donnerstag und wies darauf hin, dass das Wachstum in der Eurozone fragil sei und anfällig für harte Handelspolitiken sei.
Der größte Einfluss von Trump 2.0 werde ein schwächeres Wachstum sein, fügte er hinzu.
Die EZB wird derzeit erwartet, eine lockere Haltung einzunehmen und die Zinsen im nächsten Jahr weiter zu senken, wobei die Geldmärkte eine Senkung des Schlüsselzinssatzes der EZB auf 1,75% bis Oktober nächsten Jahres einpreisen – im Vergleich zu den aktuellen 3%.
Sollte der Dollar jedoch weiter stärker werden und Parität mit dem Euro erreichen, könnte die EZB ihr Tempo der Lockerung verlangsamen, so Ryan.
Schweizerische Nationalbank
Die Schweizerische Nationalbank hat ihre Zinssenkungen vorangetrieben, indem sie letzte Woche die Erwartungen mit einer üppigen 50-Basispunkte-Senkung übertraf und ihren Hauptzinssatz auf 0,5% senkte.
Dort könnte der Einfluss der Fed-Politik etwas größer sein. Eine stärkere Dollar und eine Schwächung des sicheren Hafens Schweizer Franken könnten eine hawkischere Haltung der SNB auslösen, so Ryan – aber das könnte nicht unbedingt schlecht sein.
Die SNB hat nicht zu viel Spielraum, um die Zinsen weiter zu senken … und die Rückkehr zu negativen Zinsen ist etwas, was sie vermeiden möchten. [Ein stärkerer Dollar] könnte potenziell einen Teil der Arbeit für sie erledigen, sagte Ryan.
Der neue Vorsitzende der Nationalbank, Martin Schlegel, sagte letzte Woche gegenüber CNBC-Moderatorin Carolin Roth, dass die Bank eine Verschiebung zu negativen Zinssätzen nicht ausschließen könne, um sicherzustellen, dass die Inflation im Bereich bleibt, der mit der Preisstabilität vereinbar ist.
Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England, in der Zentrale der Zentralbank in der City of London, Großbritannien, am 29. November 2024.
Hollie Adams | Bloomberg | Getty Images
Bank of England
Die Bank of England beließ wie erwartet ihre Zinsen bei ihrem letzten Treffen des Jahres am Donnerstag unverändert, aber die Märkte waren überrascht von dem Ausmaß der Meinungsverschiedenheiten unter den Entscheidungsträgern.
Die Bank wird voraussichtlich im nächsten Jahr langsamere Zinssenkungen vornehmen, und die Geldmärkte preisen nun ungefähr 50 Basispunkte bevorstehender Senkungen ein.
Lindsay James, Anlagestratege bei Quilter Investors, sagte, dass der Einfluss der Kommentare der Fed auf die Bank of England wahrscheinlich minimal sein werde und bemerkte, dass es nach dem Ereignis kaum eine Neubewertung am Markt gegeben habe.
Sie sagte jedoch, dass ein stärkerer Dollar auf Pfund drücken könnte, was zu einer Inflation bei importierten Gütern führen und letztendlich das Tempo der Zinssenkungen verlangsamen könnte.
Es besteht potenziell die Situation, dass sowohl das Pfund als auch der Euro gegenüber dem Dollar weiter abwerten, was zu einer höheren Importinflation führt, insbesondere bei Kraftstoff und in geringerem Maße bei Lebensmitteln. Das begrenzt den Spielraum der Banken für Zinssenkungen.