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In der heutigen Ausgabe des CEO Daily: Geoff Colvin über die Auswirkungen der Zölle von Trump auf die Unternehmensgewinne.
Die große Geschichte: Prognostiker warnen vor einer globalen Rezession.
Die Märkte: Schlechteste Entwicklung seit Covid im Jahr 2020.
Analystennotizen von JPMorgan, Wedbush, UBS und Oxford Economics über das Risiko einer wirtschaftlichen Schrumpfung unter den neuen globalen Handelsregeln.
Außerdem: Alle Nachrichten und Klatsch aus der Welt von Fortune.
Guten Morgen. Das weltweite wirtschaftliche Chaos von heute, ausgelöst durch die neuen Zölle von Präsident Trump, mag schockierend sein, ist jedoch nicht neu. Eine ähnliche Geschichte spielte sich vor acht Jahren in Trumps erster Amtszeit als Präsident ab. Ein Blick darauf, was er damals getan hat und welche Auswirkungen folgten, ist lehrreich für Unternehmensführer, Investoren und Verbraucher. Und keineswegs ermutigend.
Anders als in seiner aktuellen Amtszeit startete Trump damals keinen sofortigen Handelskrieg. Er widmete sein erstes Amtsjahr der Lockerung von Geschäftsregulierungen und der Verabschiedung eines historischen Steuersenkungsgesetzes. Die CEOs waren begeistert. Doch dann, im Januar seines zweiten Amtsjahres, zeigte er, warum er sich selbst als Tariff Man bezeichnet hatte. Er verhängte Zölle gegen China und weitete diese schnell auf weitere Länder aus. Die Party war vorbei. Konkret:
Zölle halfen einigen US-Unternehmen, verletzten jedoch auch Tausende andere. Zum Beispiel verhängte Trump Zölle auf importierten Stahl – großartig für die Handvoll US-Stahlhersteller, aber eine schmerzhafte Kostensteigerung für die Tausende von US-Herstellern, die Stahl verwenden. Übertragen Sie das Beispiel auf die gesamte Wirtschaft und das Ergebnis war ein harter Schlag für die Gewinne. Während Trumps erstem Amtsjahr (2017), bevor er Zölle verhängte, stiegen die Unternehmensgewinne um 8%. In den folgenden fünf Quartalen mit Zöllen sanken die Gewinne um 1,5% annualisiert.
Die Aktienkurse wurden stark getroffen. Von Trumps Wahl 2016 bis zum Beginn der Zölle im Januar 2018 stieg der S&P 500 mit einer jährlichen Rate von 27,3%. Doch mit hinzugefügten Zöllen stieg der S&P nur mit einer jährlichen Rate von 3,8% (Januar 2018 bis November 2019).
Die CEOs änderten ihre Meinung über Trump. Direkt nach Trumps Wahlsieg 2016 erhöhten die Chefs ihr Vertrauen, gemessen vom Conference Board, und das Vertrauen schwankte leicht um dieses neue Niveau herum während des ersten Amtsjahres von Trump. Doch kurz nachdem er seine Handelskriege erklärt hatte, stürzte das Vertrauen der CEOs auf Niveaus ab, die seit den schlimmsten Tagen der Finanzkrise 2008-09 nicht mehr gesehen wurden.
Beachten Sie, dass Trump seine wichtigsten Wirtschaftspolitiken in umgekehrter Reihenfolge durchführt, als er es in seiner ersten Amtszeit getan hat. Damals hat er zuerst das Steuergesetz durchgebracht und sich dann den Zöllen zugewandt. Nun, nachdem er einen historischen Handelskrieg erklärt hat, wird er einen Großteil des Jahres 2025 damit verbringen, an diesem Steuergesetz zu arbeiten, viele Elemente davon sollen am 31. Dezember auslaufen. Er wird versuchen, diese Steuersenkungen zu erhalten und sogar weitere Steuersenkungen vorzunehmen. Wenn er erfolgreich ist, könnte er sein derzeit abnehmendes Unterstützungsniveau von Unternehmensführern, Investoren und Verbrauchern wiedererlangen. Aber das ist ein großes „Wenn“ und ein großes „Könnte“. — Geoff Colvin
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Kontakt CEO Daily über Diane Brady unter diane.brady@fortune.com
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht
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