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Investing.com — Der designierte Präsident Donald Trump hat versprochen, die Ölproduktion zu steigern, was die Debatten über die Energiepolitik des Landes neu entfacht hat. Die vorherrschenden Trends im Energiesektor deuten jedoch darauf hin, dass solche Initiativen auf starken Widerstand stoßen könnten, nicht von Regulierungsbehörden oder Umweltschützern, sondern von der Ölindustrie selbst, so CFRA Research.
Die US-Ölproduktion ist bereits seit 2014 um 50% gestiegen und erreichte im September 2024 13,2 Millionen Barrel pro Tag (mmb/d), nur 1,2% weniger als der bisherige Höchststand im August desselben Jahres.
Die USA bleiben weltweit der größte Produzent von Rohöl und liegen vor Saudi-Arabien und Russland. Dieses Produktionswachstum erfolgte trotz vergleichsweise bescheidener Investitionen in neue Bohrungen. Verbesserte Technologien haben es den Unternehmen ermöglicht, effizienter mehr Öl aus vorhandenen Ressourcen zu fördern, was umfangreiche Kapitalausgaben weniger kritisch macht.
“Ölproduzenten sind vorsichtige Ausgeber, weil sie sich an 2009 erinnern. Und 2016. Und 2020”, stellt CFRA fest.
Die Unternehmen haben ihren Fokus von aggressivem Wachstum auf die Rückgabe an die Aktionäre verlagert, wobei Dividenden und Aktienrückkäufe 36% der Kapitalausgaben von auf Öl ausgerichteten Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) im Jahr 2024 ausmachten. Diese Zahl stellt eine deutliche Steigerung von 23% im Jahr 2014 dar und signalisiert eine klare Prioritätenverschiebung weg von der Reinvestition in die Entwicklung von Ölfeldern.
„Wenn überhaupt, leiten US-Ölproduzenten einen kleineren Anteil des Cashflows in Richtung neuer Produktion – und die Produktion läuft gut“, sagte CFRA in der Mitteilung.
Trotz begrenzter Reinvestition bleibt die Produktion robust, vor allem aufgrund technologischer Fortschritte.
Fracking-Techniken sind effizienter geworden, wobei eine geringere Anzahl von Fracs den Großteil der Produktion liefert. Diese Effizienz, während sie für Produzenten wie EOG Resources (NYSE:) und Diamondback (NASDAQ:) Energy vorteilhaft ist, stellt eine Herausforderung für Ölfelddienstleister wie Halliburton (NYSE:), Schlumberger (NYSE:) und Baker Hughes (NASDAQ:) dar. Diese Unternehmen haben einen Rückgang ihres Umsatzes pro Barrel US-gefördertem Rohöl um 43% seit 2014 verzeichnet.
Statt die Bohrungen zu erhöhen, setzen viele E&P-Unternehmen auf Fusionen und Übernahmen, um die Produktion zu steigern. Aktuelle Deals, darunter die 26 Milliarden Dollar teure Übernahme von Endeavor Energy durch Diamondback Energy, unterstreichen die Vorliebe der Branche für organisches Wachstum.
„Wir halten die Wende zum organischen Wachstum in einer Umgebung, in der Investoren Unternehmen bestrafen, die auf robustes organisches Wachstum hinweisen, für vernünftig“, fuhr CFRA fort. Selbst Unternehmen, die größere M&A-Aktivitäten vermieden haben, werden voraussichtlich ein Produktionswachstum verzeichnen, wenn auch zu etwas bescheideneren Raten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Trumps Rhetorik zwar eine Rückkehr zum „Bohren, Baby, Bohren“ fordern mag, der Fokus der Branche auf Kapiteldisziplin, Effizienz und Rückgabe an die Aktionäre jeglichen Anstieg neuer Bohrtätigkeiten dämpfen könnte.
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