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Roula Khalaf, Chefredakteur der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Jahrelang lautete das Finanzplanungsmantra der Vermögensverwalter: „Verbrauchen Sie Ihr Rentenkapital zuletzt“. Nach dem Haushalt im Oktober hat sich dies geändert in „Verbrauchen Sie Ihr Rentenkapital, bevor es Rachel Reeves tut.“
Die Erbschaftssteuer wird ab 2027 auf ungenutzte Rentenkapitaltöpfe ausgedehnt, was die gut beratenen Vermögenden dazu veranlasst, ihre Ruhestandspläne radikal zu überdenken. Ob Rentner sich dafür entscheiden, Geld aus den Renten zu entnehmen und auszugeben, es der nächsten Generation zu schenken oder es dort zu lassen, wo es ist, es wird ein „Goldrausch“ für das Finanzministerium werden, der laut dem ehemaligen pensionierten Minister Sir Steve Webb in den nächsten zwei Jahrzehnten zusätzliche Steuern in Höhe von 40 Mrd. Pfund generieren wird.
Dies wird für denjenigen, der bis zum Jahr 2030 Kanzler sein könnte (ich wette, es wird nicht Reeves sein), Musik in den Ohren sein, wenn die Steuereinnahmen aus dieser Änderung voraussichtlich beschleunigen. Aber könnten Verhaltensänderungen einen kurzfristigen Schub für den Immobilienmarkt und die Konsumwirtschaft bieten?
Webb ist gut positioniert, um das potenzielle Aufwärtspotenzial zu berechnen. Als Partner bei der Beratungsfirma LCP hat er seine Schätzung auf der riesigen Anzahl von Betriebsrenten basiert, die zwischen 2015 und 2020 aus den Leistungszusagen-Regelungen transferiert wurden, typischerweise von Männern in ihren späten 50ern, die für große Unternehmen arbeiten.
Die Ära der extrem niedrigen Zinsen sorgte für hohe Übertragungswerte, die über 100.000 Rentner dazu verleiteten, die Sicherheit eines Einkommens, das mit ihnen sterben würde, gegen einen flexibleren Anlagekapitaltopf einzutauschen, den sie ihren Erben steuerfrei hinterlassen könnten (und in einigen Fällen auch steuerfrei) – bis jetzt.
Ehepartner und eingetragene Lebenspartner beiseite, ab 2027 könnte jeder, der einen Rententopf erbt, Erbschaftssteuer und Einkommensteuer zu seinem höchsten Grenzsteuersatz zahlen müssen. Um diese „Doppelbesteuerung“ zu vermeiden, prüfen Finanzberater und ihre Kunden, ob sie die Vorzüge einer Erhöhung der Rentenentnahmen abwägen. Diese wären einkommensteuerpflichtig, aber eine vernünftige Nutzung der Schenkungs-Freibeträge (einschließlich der sogenannten „siebenjährigen Regel“) könnte die Erbschaftssteuerlast verringern oder ganz beseitigen.
Das Schenken von Eigenkapitalanlagen an Kinder oder Enkelkinder wird für viele die erste Überlegung sein. Im vergangenen Jahr unterstützte die Bank der Eltern mit 9,2 Mrd. Pfund den Kauf von 335.000 Häusern in Großbritannien, so Legal & General, wobei fast die Hälfte der Käufer unter 35 Jahren familiäre Unterstützung erhielten. Wenn dieses Verhältnis steigt, während Reeves die Hypothekenerschwinglichkeit für Erstimmobilienkäufer optimiert, könnte dies die Immobilienpreise und die Stempelsteuereinnahmen steigern.
David Hearne, ein geprüfter Finanzplaner bei FPP, sagt, dass die Maßnahmen die große Generationsvermögensübertragung neu formen werden. Viele seiner Kunden erwägen nun, regelmäßige Rentenentnahmen zu tätigen (die beim Herausgehen einkommensteuerpflichtig sind) und Rentenbeiträge für ihre erwachsenen Kinder zu finanzieren, die Steuervorteile und Arbeitgeberbeiträge auf dem Weg erhalten.
Er sagt voraus, dass die Eigenheimbesitzer durch die Wertentnahme aus dem Familienhaus ein beliebtes Instrument sein werden. Auf diese Weise genommenes Geld kann ausgegeben oder verschenkt werden, wobei Schulden den Wert des Nachlasses verringern und die Schärfe der Erbschaftssteuerrechnungen mindern.
Um wohlhabende Rentner dazu zu ermutigen, ihr Geld auszugeben und zu genießen, hält Hearne einen großen Aufkleber mit 40 Prozent Rabatt auf seinem Schreibtisch als Gesprächseinstieg bereit. „Das Ausgeben von 20.000 Pfund für die Reise Ihres Lebens könnte als nur 12.000 Pfund kosten, da das Geld nicht mit 40 Prozent Erbschaftssteuer belastet wird, wenn Sie sterben“, sagt er.
Während Berater und ihre Kunden Pläne neu ausrichten, könnte diese vorgezogene Ausgaben dazu beitragen, die Mehrwertsteuereinnahmen anzukurbeln und die schleppende britische Wirtschaft anzukurbeln?
Trotz der kraftvollen Vorhersagen von LCP hat Paul Dales, Chefvolkswirt für das Vereinigte Königreich bei Capital Economics, Zweifel. „Es ist kein riesiger Unterschied für die Gesamtwirtschaft“, sagt er, „obwohl es für Einzelpersonen oder ihre Erben sein könnte“.
Vieles wird auf die Zeit ankommen. Wenn Rentner mehr aus den Rententöpfen abziehen als erwartet, wird dies ihre Kaufkraft in späteren Jahren verringern. Und während die Wohlhabendsten mit Zuversicht ausgeben (oder verschenken) können, ist die größte Sorge für die weniger Wohlhabenden das Abwägen von Anlagerisiken gegen Lebensdauerrisiken.
Diejenigen in meinem eigenen Umkreis, die durch die Übertragung ihrer Leistungszusagenrente in eine Sipp ordentliche Summen erhalten haben, hatten eine nervenaufreibende Woche, als DeepSeek die globalen Aktienmärkte erschütterte.
Wenn sie die Rente zu stark abbauen, riskieren sie, im Ruhestand kein Geld mehr zu haben. Außerdem haben sie alle Witwen- und Witwerleistungen in ihrem Leistungszusagenplan aufgegeben und müssen genug für einen überlebenden Partner bereitstellen. Dies und die Lotterie der Pflegekosten könnten ein Hemmnis für das Ausgeben und Schenken sein.
Schwierige Entscheidungen liegen vor uns. Aber mit mehr als der Hälfte aller Menschen, die zwischen jetzt und 2060 in den Ruhestand treten, die voraussichtlich nicht genug sparen werden, sind dies angenehme Probleme.
Claer Barrett ist Verbraucherredakteurin der FT und Autorin der FT-Serie Sort Your Financial Life Out; [email protected]; Instagram und TikTok @ClaerB
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